2013年中报业绩说明会
发言人
内容
| 主持人 | 本次业绩说明会到此结束，谢谢大家！ |
| 投资者10 | 请问 财务总监-朱国林 财务费用下半年计划 2013-09-05 16:17:08 |
| 财务总监-朱国林 | 可以看到报告期我们有息负债率是在下降的，资产在增加，而且可以看到我们无息负债占总负债的比例未来还会上升（我们的同行基本上负债都是无息负债，比如应付账款周期），下半年再融资到位后，财务费用会进一步下降。 关于帐期：可以看到我们中报帐期有所加长，我们分两方面去看待这个问题，第一继续追求供应商融合共享。第二，随着规模采购的提升，我们对于供应商议价能力增强。 关于经营现金流公司一直非常健康，除了帐期等之外，建议大家关注pg电子游戏官网官方网站存货周转的优化，这个会减少占款，十分有助力优化经营性现金流。 2013-09-05 16:25:02 |
| 投资者9 | 请问 所有嘉宾 北京区域毛利率提升不如安徽快、东北区域培育情况介绍 2013-09-05 16:06:48 |
| 总裁-李建波 | 北京现在27家店，有11家店是2012年1月1日之后开业的，而且还有河北的新店，新店占比是比安徽高的。如果分品类看，生鲜毛利率在北京是高于安徽的（北京：10.7% vs 安徽 9%），差异主要在于食品用品和服装，其中食品用品比安徽略低0.4%，服装低3%，这个毛利率的差异主要在于竞争，北京竞争比较激烈，所以价格策略适当放低符合市场的要求，此外，北京消费者对我们服装的接受度需提升。 东北：首先对于管理团队做了调整，对当地消费习惯的理解要求高，未来东北的经营会强调生鲜的核心地位，报告期也看到了生鲜毛利率的回升（从3%提升到8%～9%），需要把生鲜的竞争优势发挥出来。开店思路不保守，围绕沈阳迅速形成规模优势。 2013-09-05 16:20:21 |
| 投资者8 | 请问 所有嘉宾 生鲜品类毛利率提升不高主要原因 2013-09-05 15:58:14 |
| 董事会秘书-张经仪 | 生鲜是我们经营的核心品类和竞争力，我们对于生鲜是“保额不保率”，培育客户对于生鲜的忠诚度，不会对生鲜的毛利率做明确的规定，这个希望投资者理解我们不会急于提升生鲜品类毛利率策略。 2013-09-05 16:02:43 |
| 投资者7 | 请问 总裁-李建波 服装周转的情况 2013-09-05 15:43:38 |
| 总裁-李建波 | 去年年底到现在，服装的资金都有比较明显的改善。但部分课目（内衣、皮具、男休、女正）的周转天数相比去年同期有增加，内衣、皮具是可完全退货的不用担心。男休、女正这块的库存我们现在比较关注，其他课目（男正、女休）周转天数在下降。总体来看，从去年年底到现在，我们还是比较好的趋势。 2013-09-05 15:51:01 |
| 投资者6 | 请问 财务总监-朱国林 租金、人工涨幅、门店合伙人 2013-09-05 15:43:13 |
| 财务总监-朱国林 | 希望租金收入和转租收入匹配起来看，目前转租区增速快于租金成本，我们上半年转租区收入覆盖率提升至38%，去年同期是31%。未来几年转租的覆盖率的趋势会延续。 人力成本占销售的比例基本上是比较稳定，希望未来可以保持，我们争取费用增长率低于收入的增长率（合理化用工、人员费用管理、差旅管理）。我们也使用了门店合伙人激励措施，使得人工成本的上升更好地和销售、效率匹配。行业趋势是人工费率往上走的。 门店合伙人：融合共享理念的直接体现。制订计划目标，超额完成部分的一定比例拿出来直接奖励员工。上半年重庆、福建生鲜课组试点，下半年全面推广到其他课组及区域，最大的好处就是员工的积极性得到了提升，也提升人效。 2013-09-05 15:51:20 |
| 投资者5 | 请问 所有嘉宾 外租区转租收入提升 2013-09-05 15:42:58 |
| 财务总监-朱国林 | 一个是外延扩张，新的大店转租面积占比加大，另外，租约是一年一签，单价也在提升，根据销售情况涨价每年都有。 2013-09-05 15:45:29 |
| 投资者4 | 请问 所有嘉宾 请问贵公司的电商筹备进展和考虑 2013-09-05 15:42:11 |
| 董事会秘书-张经仪 | 不会盲目的赶电商的热闹，后台的工作我们一直在做，电商的做法我们跟别人不一样，时机成熟时会推进。预计今年不会急急忙忙的上线做，现在国内电商的盈利状况大家都不是很满意。 对于电商我们并不忧虑，我们一直在思考电商的发展。中国电商的发展基于两个非常重要的现实：线下零售的物流很差、线上税收优惠。由于这两点先天优势，京东、淘宝等快速发展。这两年线下零售商大批的关店，未来线下物业成本就算不降，也不会大涨。所以电商未来进军线下是大趋势。最终线上、线下要融合的。 我们再看看国外典型的超市企业，他们的线上零售占比在4%～6%，很难上去。也就是说超市的主渠道很明显的就是线下，原因之一就是后台物流强大。十年前很多是两条线，线下线上的供应链都是独立的采购和配送及团队。最后他们实践下来线上亏损很大。线上的做法主要做平台，需要大量投入，平台做起来没有品牌也不行，还是要回到线下销售或统一供应链，统一价格，线下线上同时做，配送或自提相结合。这种做法的特征是多了一个网上的购物渠道，不是替代。 关于与国内平台商的合作：现在平台很多，平台大了以后希望很多人来卖东西，什么都卖。现在也有希望跟永辉合作的，他们扣点。如果我们把现有商品和毛利率都不动，仅仅和他们合作，我们有压力且没意义，这是对股东不负责任的做法。我们做出来肯定和现有的电商不一样的，作为上市公司还是要以盈利为本。这个事情我们从供应链、过去和现在的环境、自己的特长去做，是我们一直在考虑的问题，至今没有推出生鲜电商的原因是基于我们独立的思考。 对于高端生鲜电商：这个是独立的采购和供应链，对生鲜的冷链要求很高，另一个是配送的问题。大家对我们期望很高，肯定是希望我们几千个sku都上，但短期内冷链后台跟不上；只做几个单品或小规模的，说是做电商，大家一定会很失望，这个意义不大。希望大家冷静一下，并给公司一些时间。 2013-09-05 15:55:08 |
| 投资者3 | 请问 所有嘉宾 请问一下，上海农改超的进展情况 2013-09-05 15:39:56 |
| 总裁-李建波 | 按照计划推进，今年下半年争取有店开出来。 2013-09-05 15:44:23 |
| 投资者2 | 请问 董事会秘书-张经仪 请介绍一下分品类的同店增长情况。 2013-09-05 15:39:07 |
| 董事会秘书-张经仪 | 食品用品：一季度 5.8%，二季度 9.2%。 生鲜品类：一季度较低，二季度生鲜 5.4%。 其他品类，加工和服装下滑比较大些；细分来看，加工下滑更大；服装在河南、安徽的上升幅度比较大。 我们也比较了国内同行情况，一些大的外资一季度同店增长在-2%~-3%之间，个别好一点的在2%～4%个点。 分业态来看我们的同店，社区店拉了后腿，主要是福州早期开的店。如果剔除社区店，我们同店是4.2%。另外我们的同店是二年期，和有些同行的算法不太一样请大家注意口径。 2013-09-05 15:45:47 |
| 投资者1 | 请问 所有嘉宾 公司上半年分季度同店增长情况。 2013-09-05 15:28:50 |
| 董事会秘书-张经仪 | 同店增长情况：2013年上半年同店增长3.8%，其中一季度sssg 1.5%，二季度sssg 6.6%，整体趋势逐渐恢复。 从客流情况来看，一季度下滑，二、三季度出现比较明显的回升，我们认为主因如下：1. 今年春节在2月10日，跟去年相比，存在启动慢，且春节后恢复也慢的特点。2. 消费者消费习惯的变化，来超市的次数少了，但每次买得东西多了，体现在客单价的提升。3. 开的门店多了，客流分散，4、市政修路等外部环境也造成了一定影响。5. 部分老店装修改造还没有跟上，造成了一部分客流下降，未来这块会跟上。 总体来看，一季度之后，二、三季度客流处于健康的逐步回升的态势。 另外一点需要注意，就是我们对消费卡的加强所带来的积极影响。我们华东（江苏、浙江）老店一季度都有比较明显的下滑，这块主要是我们在节日期间对这个地区卡的消费没有抓住，从二季度开始，我们针对华东地区成立了专门的团队，负责永辉卡的销售。随着我们的品牌知名度、美誉度等的上升，未来这部分销售趋势都是正向的，无论是客流、还是销售，都有了比较明显的回复。 2013-09-05 15:39:34 |
| 主持人 | 收入和成本情况： 同店情况：上半年收入同比增23.6%，同店3.8%，其中1季度同店1.46%，2季度同店6.6% 1季度同店相对二季度显得低，几个原因：①春节因素，春节2月10号，1月份启动比较慢，3月份恢复比较慢，所以跟历史上比有点低，但是在同行业中还是不错的；②我们的同店是2年口径的，社区超市同店很低，卖场、大卖场上半年同店在4.2%左右（都是两年期的口径），和同行的1年期口径不同，若为1年期口径，则同店会有较大提高。7-8月份同店比较理想，会延续二季度的比较好的水准，在6%以上。 毛利率：1h13增长0.38%。 期间费用：费用同比增长慢于收入增速。原因：合理化用工；各项营运费用管控；大区和全国总部人力资源增长少；后台效率提升，业务拓展比较快，总部人员不增加，提高人效。 人工费用方面：管理费（全国总部、大区总部），今年上半年同比仅增加6%（包括合伙人计划，合伙人费用由总部承担），人力费用控制的比较到位，从去年下半年到现在开了近40家店，个别岗位还有下降，例如财务人员下降了，业务发展和门店增加，总部人力不增加。门店人力合理化用工，合理排班和人员结构优化，人力费用率基本持平。 租金费用的增长：要和转租收入的增长结合，上半年租金费用增长40.48%，但转租收入增长67.75%，随着转租面积和转租单价增长，转租收入远快于租金费用增长。上半年折旧比较高，物流（重庆、苏皖）投入较高，今年开始有折旧，去年是没有的。 装修费用：门店通常第一次装修后4-6年第二次装修，重装每年都有预算，会根据资本投入和大区需求进行估计。 生鲜损耗率：1、2季度损耗率比较稳定，好的门店损耗率在三点几，差的在四点几。 食品用品返点：上半年有提升，源自规模集中采购，管理绩效提升项目，无论是前台还是后台毛利率，都有上升。 净利率：从去年同期的1.64%上升到2.7%。 周转率：库存周转天数下降到40.98天，下半年库存周转率会继续改善。 各区经营情况介绍： 开店情况：优先成熟区域加大密度，新区快速推进。结果看，上半年各大区开店比较均匀，下半年重点区域核心扩张下半年会更明显，重庆和成都会开店比较多。下半年开店速度会加快。全年开店目标有变化，争取40家店以上。河南、东北、北京会继续开店。 老区毛利率高，新区毛利率初始会比较低，随后规模起来后会提升。 东北大区费用比较稳定，差别不是很大，亏损原因主要是门店数量尚未具备规模。 东北大区扭亏较慢，经营困难体现在哪些方面？北京和苏皖已经扭亏，现在看东北了。东北今年才是第二年，要给新区一定的时间，围绕东北区域提升有几个举措：1）加强生鲜，保证客流的，从供应链和经营技术来看，东北是生鲜的重要领域；2）规模，围绕省会城市，周边100公里提升规模，改善供应链结构和成本；3）团队改善，如何快速理解当地和融合当地，形成较强战斗力。 品类情况： 永辉最强竞争力在生鲜品类，食品用品增长速度很快，占比在提升，但是并不能像其他卖场一样，把生鲜品类压的很低，这不符合永辉的战略。 永辉生鲜毛利率同行里不低，卖场定价上给消费者实惠，生鲜保证对百姓日常生活的信心，自采、直营，控制供应链和采购中的各项损耗，保证生鲜的性价比。未来会做的更好：1）对生鲜食品安全的加强；2）精品包括进口商品和食品有补充，对提高毛利有效手段。精品、进口商品目前是个位数，未来会加强。 食品用品：做了一些基础工作，内部定指标，上半年食品用品进步较大，以前物流和品牌比较弱，现在都上来了，但是横向比较公司食品用品还比较弱。目前全国签约品牌厂商有107家，这些全国品牌上半年销售同比增长13.6%。 服装：上半年服装增长12.44%，看一下同行业，实体店增长速度都放缓（上半年实体店增长速度5%-7%之间，网购速度很高将近60%），公司服装还是可以的。因为春节因素，服装1季度同店增速较慢，4月份开始，服装各个区增长不错，全国服装同店基本持平。福建、重庆服装的口碑和销量不错，需要相当培育期。在北京、东北、河南还需要一定的培育期。 服装上半年整体销售和同比略有下滑，但和同行比服装还不错，今年上半年服装毛利率也有不错的提升，服装定位是公司盈利结构的一个有益补充。 服装经营理念和管理模式：1）追求服装品质和性价比，价格没有专卖店高，品质不错；2）品相比较全，正装、童装、休闲、鞋等都比较全；3）很少经营性打折活动，日常经营上有价格优势，从永辉购服装有一个放心的感觉。网购对永辉服装有一定冲击，很多消费者还是喜欢在网上买，如童装和鞋等。 品类调整角度看，不同门店的业态会有考虑，受电商影响大的品类会逐渐降低，如家电和母婴用品；另一方面在生鲜加工上会进一步增加占比。 上海农改超项目： 争取尽快把物业给确定下来，目前市场上基本没有竞争，上蔬集团生鲜供应链上海最强，后台永辉会考虑多一些，前台上蔬会考虑多一些。争取下半年有相应超市开出来。 物流建设： 物流建设情况：福建2011年启用物流，2012年启用部分冷链物流；重庆去年年底启用常温物流，今年10月底冷链物流也建成出来，支撑重庆、贵州、成都三地的物流量；京津冀有个8000平米的物流；华东在安徽有个物流，在年初启动的，郑州共10家店，郑州刚刚租了一个物流，9月份启用通货型物流；东北门店比较少，暂无物流。物流建成后，对成本有很大改善， 物流效果尚未完全体现，目前公司尚未和同业具体比较，因为涉及采购费用和物流中心集合程度，物流基地是自建的还是外包的都有影响，没法简单比较。国内零售商最大弱点是物流较弱，我们上市前主攻前台终端，上市后开始打造后台。 华东和重庆物流的规模还是可以的，但真正效果还没有完全体现出来，现在没法比较。永辉未来的物流一定是领先的。 信息系统建设： 物流、门店、自动办公、财务共享等大的系统架构，上线后对整体管控有很大效果：1）开源，如何做生意，标杆法，a店给b店做标杆，信息系统上线后可以从销售方面做标杆，如前100名的单品销售最好的是什么，b店能否做到；2）节流，管控，例如费用，对全国各大区同样单品进行价格对比分析，对整个商品成本做一个比较好的优化，从费用管控和机会点找出来；3）系统的实施，把过去的经验变成标准的流程，规范公司快速的拓展，所用的流程和标准全国都一样，对损耗、缺货和订单的管控，有标准可循也会做，新开店的能力会适当提升。 erp项目去年2月份启动，4月份河南、东北上线，7月份其余大区上线，给公司在数据化运营方面培养了一批人才，上线后给大家提供工具和平台，为以后的规模扩张和数据挖掘、运用打下很好的基础。 合伙人制度： 合伙人：体现永辉融合共享理念，如何将员工积极性发挥出来，以课组为单位，根据门店净利润，在各个大区试点。 通过预算，比预算超出的净利润，拿出一定比例和员工进行分享。6月份享受员工分成的是4500人。人均在300元左右。 通过合伙人，员工主人翁意识加强，控制损耗、做生意、主动服务顾客都在加强，希望下半年业绩创造方面希望有比较好的回报。 战略格局方面： 中国零售行业太分散，大的不大，小的不小，未来强者恒强会越来越明显，新超市在国内做成连锁的难度很大，永辉每年坚持开店，后台也积极推进。 电商方面，很复杂，作平台型的话，需要很大投入；做品牌商，300亿规模做线上线下同价，利润会下降的很厉害，放到天猫上来做，被收扣点，也没必要。 效率和客户粘性是永辉未来要考虑的，短期不会做平台商，但也在做电商方面的探索和研究。 |
| 预告说明 | 大家好，现在开始永辉超市2013年中报业绩说明会。 |
本次交流已结束
谢谢大家 投资者如有其他疑问，请联络永辉超市股份有限公司董事办公室e-mail:bod.yh@yonghui.com
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